Introducción
Esta entrada se publica con algo de retraso por las vacaciones. En los últimos días se ha hablado de que la firma del acuerdo de paz está cerca, pero personalmente veo algunos obstáculos, como las garantías de seguridad a Ucrania o el techo de sus Fuerzas Armadas. El 29 Rusia acusó a Ucrania de lanzar un ataque contra una residencia de Putin, algo que amenazaba las negociaciones. Con el paso de los días la tensión se ha ido reduciendo.
Las negociaciones han dejado en un segundo plano el acuerdo de la UE para financiar a Ucrania emitiendo deuda. El plan de congelar los activos era demasiado complejo y contaba con la oposición de varios países, por lo que se ha abandonado.
En el frente las tropas rusas han ganado terreno en los principales sectores del frente, y han tomado Siversk en Donetsk y Huliaipole en Zaporozhye. Las pérdidas de estas localidades han causado tensión en las filas ucranianas, con acusaciones a unidades de engañar sobre la situación en el frente y destituciones.
En cuanto a los ataques con drones, Ucrania ha seguido con los ataques a la infraestructura energética y objetivos militares, logrando varios éxitos (especialmente en Crimea). Por parte rusa el centro de drones Rubicon publicó un vídeos similar.
En el plano económico se puede destacar la bajada del barril de petróleo en Rusia y la reestructuración de la deuda ucraniana de bonos asociados al crecimiento del PIB. En Ucrania se ha empezado a hablar de elecciones, y según una encuesta Andriy Biletsky, antiguo comandante de la brigada Azov y actual comandante del 3° Cuerpo de Ejército, podría ser un importante candidato.
Diplomacia internacional y apoyo a Ucrania
Una de las noticias más destacadas en el plano económico fue el acuerdo en la UE para prestar a Ucrania 90.000 millones de €, lo que permite estabilizar su presupuesto en los dos próximos años. La decisión es una clara derrota para la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, y el canciller alemán Friedrich Merz (enlace).
En las últimas entradas se han explicado los problemas de confiscar los activos congelados. Bélgica, donde está la mayor parte, era la principal opositora, pero en las últimas semanas se habían unido otros países: Italia, Malta y Bulgaria enviaron una carta a la Comisión Europea pidiendo encontrar fórmulas alternativa. Además, Hungría y Eslovaquia se desentendieron desde un primer momento, mientras que EE. UU. prefería apoyar su plan, de crear un fondo de inversión de 100.000 millones con estos activos tras la firma del acuerdo de paz.
Tal medida habría tenido otras implicaciones, como una posible retirada de los fondos de otros países o la confiscación de activos europeos en Rusia, que en algunos casos es considerable.
El 21 de diciembre El País publicó una interesante crónica sobre la noche en la que se negoció el acuerdo. No hay duda de que el gran ganador ha sido el primer ministro belga, Bart De Wever, que tiró de sarcasmo para recordar un artículo de Politico que lo describía como “el activo más valioso de Rusia”, y bromeó diciendo que se dirigía a su “dacha en San Petersburgo” para reunirse con sus “vecinos” Gérard Depardieu y Bashar Al-Assad.
Le Figaro destaca las complicaciones para Francia para hacer frente a la parte que le corresponderá. Hasta 2010, Francia y Alemania seguían trayectorias de deuda prácticamente idénticas: del 60 % del PIB en 1995 a alrededor del 85% en 2010. Después, sus trayectorias se separaron. Alemania redujo su deuda antes de la crisis del COVID; Francia, no. Durante la crisis sanitaria, Francia gastó más. Y después continuó gastando como si la emergencia fuera permanente. Para 2025, la deuda alemana había retrocedido al 62% del PIB; la de Francia era casi el doble.
Desde entonces el gobierno no ha querido tomar medidas para reducirla al ser poco populares (reducción del gasto público o reformas estructurales en educación, formación profesional, empleo y pensiones).
Por este motivo Francia aboga regularmente por la ampliación de la deuda europea, lo que tiene un coste. En 2020 Francia recibió el 9% de las subvenciones, pero reembolsará el 18%. A falta de nuevos recursos propios, tendrá que pagar casi 5.000 millones de euros al año a partir de 2028.
A estos problemas hay que añadir que actualmente no hay una mayoría clara en el Parlamento francés, lo que complica la aprobación de medidas. Otros socios de la UE se enfrentan al mismo problema - en España no hay una mayoría clara y el gobierno es de coalición, y la deuda pública es del ~100%.
La UE ha informado de más sanciones a personas, y la inclusión del coronel en reserva suizo Jacques Baud ha sido muy comentada. Este sería su mensaje tras la decisión (enlace):
"Sí, me sancionaron por 'propaganda rusa'.
El hecho de que nunca utilice material ruso para mis libros, basándome exclusivamente en información ucraniana y occidental, y que en consecuencia haya rechazado invitaciones de medios de comunicación rusos, ¡me convierte en un 'propagandista ruso'!
Como afirmo en mis libros, mi trabajo no se centra en quién es bueno y quién es malo, sino en cómo los medios tergiversan la realidad sobre el terreno. Quería demostrar que se puede comprender mejor el conflicto incluso sin información rusa. La idea es que cómo entendemos una crisis define cómo la resolvemos.
No me había dado cuenta de cuánta razón tenía."
La lista también incluye a Diana Panchenko, periodista ucraniana crítica con Zelenski (enlace). Panchenko es descrita como “una periodista y propagandista de origen ucraniano. Produce y difunde narrativas antiucranianas, prorrusas y anti-OTAN. En sus videos, imita deliberadamente los formatos de los noticieros para legitimar las narrativas del Kremlin. Manipula la información para presentar a las autoridades ucranianas como "nazis" y las acusa de traicionar a su propio pueblo, al tiempo que justifica la agresión militar y los crímenes de Rusia.”
Los gobiernos de Alemania, Polonia y República Checa han enviado este otoño señales a Ucrania de que debe contener la salida de refugiados desde sus fronteras hacia Europa. Estos 3 países son los que más refugiados acogen, y han dado a entender a Kiev que la situación está llegando a su límite (enlace).
Este mes la Comisión Europea informó que las solicitudes de refugiados ucranios se han disparado este otoño a cifras no vistas desde 2023. La razón, según Bruselas, es el decreto que entró en vigor en agosto y que autoriza a los varones de entre 18 y 22 años a salir del país.
Ahora estos gobiernos plantean recortar las ayudas para estos refugiados, y animarles a que regresen. Será un tema complicado porque el número dispuesto a regresar es cada vez menor. El pasado noviembre la directora del Instituto de Demografía e Investigaciones Sociales, Ella Libanova, publicó un análisis que estimaba que sólo regresará un 30% de los refugiados, cuando en 2022 todavía confiaba en que lo harían el 60%.
Un problema es que la mayor parte de los desplazados son madres con menores de edad y personas jóvenes, gcon mucho potencial de integrarse. Cuantos más años estén los menores escolarizados fuera de su país, más difícil será el regreso.
Rusia y Noruega han acordado reanudar la cooperación pesquera, a pesar de las sanciones occidentales y las tensas relaciones (enlace).
Los buques rusos podrán regresar a la zona económica noruega en 2026 para pescar bacalao y eglefino. Con derechos recíprocos para los noruegos.
Desde Rusia se ha destacado la oposición de la UE al acuerdo.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha ampliado su autorización para las transacciones relacionadas con el transporte de petróleo producido en el marco del proyecto Sajalin-2 a Japón hasta el 18 de junio de 2026 (enlace).
Además, ha autorizado las operaciones relacionadas con la energía nuclear civil con varios bancos rusos, el Banco Central de Rusia y el Centro Nacional de Compensación (NKTs) hasta el 18 de junio del próximo año.
Hungría y Estados Unidos han firmado un acuerdo de 5 años para el suministro de gas natural licuado (GNL) estadounidense. El ministro de asuntos exteriores húngaro, Peter Szijjártó, ha destacado que hoy "Hoy alcanzamos un hito importante en la cooperación energética entre Estados Unidos y Hungría al firmar un contrato por 400 millones de metros cúbicos de gas natural licuado al año", señaló el ministro (enlace).
Szijjártó ha añadido que "en los próximos cinco años, llegarán a Hungría 2.000 millones de metros cúbicos de GNL estadounidense". "Nos interesa adquirir energía de tantas fuentes y rutas como sea posible, garantizando los precios más bajos"
Para poner la cifra en contexto, en 2024 Hungría aumentó la compra de gas vía el gasoducto Turkstream hasta millones de metros cúbicos. Anteriormente, en 2021, firmó un acuerdo de 15 años con Rusia para comprar 4,5 bcm de gas al año (enlace).
Los gobiernos de Alemania y Ucrania han firmado una serie de acuerdos para profundizar la cooperación en defensa.
- Suministro a largo plazo de repuestos para sistemas Patriot
- Adquisición de drones ucranianos por valor de 200 millones de euros
- Producción de 200 cañones autopropulsados 2S22 Bogdana en chasis de Mercedes-Benz Zetros, con un coste total de 750 millones de euros
- Producción conjunta de los drones ucranianos "Lensa" en colaboración entre la empresa ucraniana Frontline Robotics y la alemana Quantum Systems, en el marco del programa "Construir con Ucrania".
- Contratos para el suministro ininterrumpido de equipos de guerra electrónica de última generación a nivel táctico.
El valor total de estos contratos es de 1.200 millones de €. En el apéndice se puede ver un listado de los equipos entregados por Alemania en 2025, y a los que se ha comprometido. Su autor es deaidua, que destaca que es posible que haya lagunas, ya que el gobierno de Mertz no ofrece demasiados detalles.
Spiegel destaca que este año el gobierno alemán ha exportado mucho menos armamento a Ucrania, 1.140 millones de € frente a 8.150 del año pasado. Una portavoz del Ministerio de Asuntos Económicos y Energía ha explicado que el apoyo continuo a Ucrania se basa en parte en permisos previamente concedidos. "Además, los fondos para Ucrania se están canalizando hacia proyectos a largo plazo, que no todos se traducirán en licencias de exportación inmediatas, sino más adelante".
La portavoz también señaló que no se requieren licencias de exportación de armas para todos los servicios de apoyo militar, algo que también ocurrió el año anterior. Por otra parte, Ucrania está invirtiendo cada vez más en su propia producción de armas.
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Noruega va a asistir a Ucrania en la compra de misiles de S-300. No se conoce el origen pero se especula que podrían ser ejemplares de nueva producción diseñados por Fire Point, una empresa que se ha visto involucrada en varios escándalos (enlace).
Según una entrevista reciente con Denys Shtilerman, diseñador jefe de la empresa ucraniana Fire Point, Ucrania está desarrollando sus propios misiles compatibles con los lanzadores de los sistemas S-300 y S-400. Ucrania nunca recibió oficialmente el S-400, más moderno, que es una evolución de la serie S-300PMU. Se desconoce si las fuerzas ucranianas han capturado algunos S-400 de Rusia que podrían volver a estar en servicio con nuevos interceptores.
Fire Point, que ha diseñado el misil de crucero Flamingo, se dedicaba a hacer castings para series antes de la guerra. En Ucrania se preguntan cómo puede crear un misil de crucero en 9 meses, cuando el el tiempo más corto de desarrollo de un misil de crucero francés es de 6 años, el del Tomahawk estadounidensees de 8 años, y el del Kalibr ruso 12 años (a y b).
A partir de 2026, Italia recortará la mayor parte de la ayuda militar que habría dado a Ucrania y la sustituirá por ayuda humanitaria, según Alfredo Mantovano, subsecretario de la Oficina del Primer Ministro (enlace).
Justo antes de terminar el año el gobierno de España aprobó una partida de 100 millones de € para la compra de armamento estadounidense de forma “urgente y acelerada” (enlace). En el gráfico de arriba (enlace) se puede ver un sumario de la ayuda bajo la iniciativa PURL (Prioritised Ukraine Requirements List).
El portal de noticias ERR.ee ha publicado una entrevista el director general del Servicio de Inteligencia Exterior de Estonia, Kaupo Rosin. Las declaraciones han sido comentadas en las redes sociales porque no habla de un ataque ruso a la OTAN o acciones similares (enlace).
Hemos visto que, como resultado de nuestras respuestas, Rusia ha modificado su comportamiento tras varios incidentes ocurridos en la región. Hasta ahora, sigue siendo evidente que Rusia respeta a la OTAN y está intentando evitar cualquier conflicto abierto.
¿A qué se refiere cuando afirma que Rusia ha cambiado su comportamiento en respuesta a nuestras acciones?
Tras diversos incidentes, empezando por los cables submarinos hace un tiempo o las diferentes incursiones con drones en el espacio aéreo de la OTAN o las violaciones de aeronaves, lo que hemos visto es que, en respuesta a las reacciones de Occidente o la OTAN, Rusia ha tomado diversas medidas para evitar que tales incidentes se repitan en el futuro.
Si observamos la situación actual, incluyendo lo visible para el público, las rutas de vuelo de los drones sobre el territorio o el espacio aéreo ucraniano se han ajustado para minimizar el riesgo. También vemos que las aeronaves rusas ahora monitorean con mucho cuidado sus rutas de vuelo sobre el mar Báltico, adhiriéndose estrictamente a sus... trayectorias para evitar desencadenar incidentes.
Cuando mencionó los incidentes de sabotaje de cables en el Mar Báltico, el caso más conocido terminó en los tribunales, pero no hubo condena; el tribunal finlandés se declaró incompetente. ¿Cómo podría esto afectar la probabilidad de que incidentes como este se repitan? Después de todo, si no hay castigo, ¿por qué no repetirlo?
Digámoslo así: en lo que respecta a la llamada flota fantasma de Rusia, su principal interés es mantener la libertad de movimiento en el Mar Báltico para asegurar sus ingresos, ya que gran parte de sus cargamentos de petróleo pasan por la zona. Esa es la prioridad, y diría que la mayoría de los demás intereses están subordinados a ella.
Pero otros aliados occidentales también han tomado medidas, por ejemplo, la operación francesa en la que se abordó uno de los petroleros de la flota en la sombra. Por lo tanto, la flota fantasma no es completamente intocable, y cada operación de este tipo pone a los estados de abanderamiento y a las aseguradoras implicadas en ella. Sin duda, vale la pena mantener ese tipo de presión.
¿Cuánta resistencia le queda a la sociedad rusa? En el anuario anterior, usted habló del impacto de las sanciones, de cómo estaban erosionando poco a poco la sociedad rusa. ¿Hay evidencia de que la situación se haya vuelto más difícil para ellos o de que realmente se han adaptado mejor?
Creo que el problema no es realmente la sociedad en sí. Las sanciones no están dirigidas a la gente común, sino a la industria bélica y al aparato estatal rusos. Y en ese sentido, vemos que todas las sanciones que restringen el acceso de Rusia a los recursos son efectivas y su impacto se está profundizando.
Las sanciones que restringen los recursos incluyen, por ejemplo, el acceso a los mercados financieros occidentales, del que los rusos actualmente carecen. Esto limita gravemente su capacidad de endeudamiento, etc. Por otro lado, las sanciones dirigidas al sector energético (petróleo y gas) buscan reducir los ingresos de Rusia.
Para dar una idea de la magnitud: cada cambio de un dólar en el precio del barril de petróleo equivale a unos 120-140 millones de $ al mes en ganancias o pérdidas para Rusia. Así pues, cuando las sanciones bajan los precios, porque los compradores perciben un mayor riesgo y Rusia se ve obligada a vender con descuento, esto reduce directamente sus ingresos. Como resultado, el impacto económico del paquete general de sanciones aumenta constantemente.
Rusia se enfrenta a cada vez más problemas. No va a colapsar en los próximos meses, ni siquiera en un plazo de seis meses a un año, pero la presión está empezando a pasar factura. Es posible que ese impacto no llegue a las primeras líneas en los próximos seis meses, pero después tendremos que ver cómo evolucionan las cosas.
En este momento, las cosas van por buen camino para nosotros. La clave es que las sanciones se mantengan. También vemos que en las negociaciones, las sanciones son una de las principales prioridades de Rusia: quieren que se levanten porque eso les daría un respiro inmediato.
Política y economía de Ucrania
En Ucrania las tensiones entre varias instituciones del gobierno siguen. Vitaliy Shabunin, responsable del Centro Anticorrupción (TsPK, por sus siglas en ucraniano), ha denunciado que la Oficina Estatal de Investigación (DBR) y la Fiscalía General han filtrado foto íntimas de un teléfono incautado durante un registro (enlace).
Shabunin ha acusado de lo ocurrido directamente a los dos responsables de estas instituciones, Oleksii Sujachov y Ruslan Kravchenko. Cree que es una respuesta a la publicación por parte del TsPK de una lista de agentes que "destruyeron" la Oficina Nacional de AntiCorrupción (NABU) y la Fiscalía Especializada Anticorrupción (SAPO).
Shabunin señala que no le sorprenden las acciones de Sujachov ni de Kravchenko: "Son animales, son animales". "Pero como Zelenski sigue manteniéndolos en sus puestos, significa que no sólo es responsable, sino que también apoya sus acciones", añadió.
Como se explicó en el blog, Shabunin fue acusado en julio de 2025 por la DBR de evasión del servicio militar y fraude.
El presidente de Serbia, Aleksandar Vucic, ha anunciado que se ha alcanzado un acuerdo con Rusia para que el suministro de gas siga hasta marzo. De esta manera queda asegurado durante la temporada de invierno. En mayo se espera firmar otro a largo plazo (enlace).
Vucic también ha dicho que los representantes de Gazprom están discutiendo la venta de la participación rusa en la compañía local Naftna Industrija Srbije (NIS), que está bajo sanciones estadounidenses. EE. UU. quiere que las empresas rusas vendan el 56,2% que controlan.
El diario Ukrainska Pravda ha encontrato a Mindich, que salió poco antes de estallar un caso de corrupción en Energoatom. Según los investigadores de NABU y la Fiscalía Especializada Anticorrupción (SAPO) los sospechosos cobraban comisiones del 10-15% a empresas por firmar contratos o suministrar productos. Energoatom gestiona las centrales nucleares y tiene una facturación de 200.000 millones de hryvnias, más de 4.750 millones de $ al cambio actual (enlace).
Timur Mindich es empresario y copropietario de Kvartal 95, productora ucraniana que Zelenski fundó antes de convertirse en presidente. Actualmente se encuentra en Israel, y ha declarado que no tiene intención de regresar a Ucrania.
Roman Dudin, exjefe de la Dirección del SBU en la región de Járkov, sospechoso de traición y deserción, fue puesto en libertad bajo fianza de 4,2 millones de hryvnias y luego arrestado de nuevo acusado de intentar tomar el poder durante la guerra (enlace).
Como se informó en su día, Roman Dudin fue arrestado y acusado de traición en septiembre de 2023. Según los fiscales Dudin abandonó su puesto sin avisar, creando condiciones para que Rusia tomase la ciudad. Dudin argumentó que siguió órdenes, y varios compañeros sostuvieron que actuó correctamente, repartiendo armas y quemando documentos. Otros no lo tienen tan claro, y creen que Dudin podría haber intentado beneficiarse de la situación a título personal. El responsable de la administración militar le acusó de querer hacerse con el poder (enlace).
Según la Oficina Estatal de Investigación, antes del inicio de la guerra, Dudin sabía de la alta probabilidad de una invasión rusa y, al creer en el éxito de la invasión, "se dedicó a sabotear y llevó a cabo actividades subversivas contra Ucrania".
El Ministerio de Finanzas de Ucrania ha anunciado un acuerdo para reestructurar los bonos asociados al crecimiento del PIB por valor de 20.000 millones de $. Según los términos, se canjearon garantías por un valor de 2.640 millones de $ por nuevos bonos de la Serie C con vencimiento en 2032, por un total de 3.500 millones de $, así como bonos de la Serie B con vencimiento en 2030 y 2034 por 16,9 millones de $ cada uno.
En el enlace se pueden leer más detalles sobre el acuerdo, pero es complicado de entender por la barrera del idioma y el lenguaje utilizado.
Otra noticia positiva para el gobierno ucraniano es que las rervas financieras han aumentado en los últimos años, como explica este infográfico.
El presidente Zelenski ha estimado los daños causados por la guerra en 800.000 millones de $, cifra que espera recaudar de diferentes formas (capital, subvenciones, deuda y contribuciones del sector privado) [enlace].
Estos días se ha hablado de elecciones en Ucrania, y ya casi se da por hecho que habrá en cuanto se alcance un acuerdo de paz. David Arajamia, líder del partido Servidor del Pueblo”, ha confirmado que se están haciendo preparaciones para unas elecciones "online" (enlace).
Por otra parte, la Comisión Electoral Central estima que serán necesarias aumentar por 10 los 100 centros de votación situados en el extranjero. El asesor presidencial Myjailo Podolyak no cree que hay suficientes fondos como para financiar las elecciones (enlace).
Siguiendo con este tema, una reciente encuesta da como resultado que Zelenski perdería ante tres potenciales candidatos (enlace):
- Kyrylo Budanov, responsable del Directorado de Inteligencia de Ucrania
- Valerii Zaluzhnyi, antiguo comandante de las FFAA de Ucrania y actual embajador en Londres
- Andriy Biletsky, antiguo comandante de la brigada Azov y actual comandante del 3° Cuerpo de Ejército
Zelenski es el candidato que genera más rechazo, seguido por Poroshenko. Ambos están muy igualadas en torno al 22% (de personas que no quieren que se presenten).
La encuesta se realizó del 12 al 18 de diciembre de 2025 mediante entrevistas presenciales y tabletas. Se entrevistó a un total de 2.000 encuestados mayores de 18 años. El margen de error es del 2,6%.
Es llamativo que Biletsky, asociado a la extrema derecha, se haya convertido en un candidato importante de la noche a la mañana. No recuerdo que siquiera fuese incluido en otras encuestas.
Política y economía de Rusia
El pasado diciembre el presidente Putin ofreció su tradicional sesión de preguntas y respuestas con motivo del final de año. Kommersantt ha publicado un resumen de sus afirmaciones más destacadas, destacando:
a) Guerra en Ucrania y negociaciones
- Hasta el momento, no hay disposición de Ucrania para la paz ni para las concesiones territoriales
- La iniciativa estratégica ha pasado completamente a manos de las Fuerzas Armadas rusas. El enemigo se retira en todos los frentes
- Rusia no se considera responsable de la muerte de personas en el conflicto ucraniano; Moscú no inició esta guerra
- Antes de la cumbre de Alaska, se ofrecieron a Rusia ciertas concesiones.£ Cuando llegué a Anchorage, dije que estábamos de acuerdo con las concesiones propuestas. - Decir que las rechazamos sería incorrecto"
- Rusia está dispuesta a considerar maneras de garantizar la seguridad durante las elecciones en Ucrania
- Rusia está dispuesta a abstenerse de realizar ataques en territorio ucraniano durante las elecciones
- Los ataques a petroleros rusos no interrumpen el suministro, sino que solo crean amenazas adicionales
- Los ataques a petroleros rusos se llevan a cabo, entre otras cosas, para aumentar las primas de seguros
b) Occidente y los activos rusos
- La confiscación de activos rusos no es un robo, sino un robo, con graves consecuencias para quienes lo cometen. No solo supone un golpe a la imagen del país; socava la confianza en la eurozona
- Una de las ideas de la UE es otorgar un préstamo de reparación a Ucrania, pero esto tendría consecuencias para el presupuesto de cada país y aumentaría la deuda pública
- Rusia intentará encontrar una jurisdicción independiente de la influencia política.
- No habrá nuevas "Operaciones Militares Especiales" si Occidente trata a Rusia con respeto y respeta sus intereses.
- Todos se beneficiarán si Rusia y Europa cooperan
- Rusia está dispuesta a colaborar con Gran Bretaña y Estados Unidos, pero en igualdad de condiciones.
- Occidente creó el conflicto actual en Ucrania con sus propias manos y continúa agravando la situación.
- Un intento de bloquear la región de Kaliningrado intensificará el conflicto a un nivel sin precedentes, lo que podría conducir a un conflicto militar a gran escala.
c) Economía
- El crecimiento del PIB es del 1%, pero si se considera a lo largo de tres años, el crecimiento general es del 9,7%, y en la eurozona es del 3,1%
- El crecimiento del 1% es una medida deliberada del gobierno y del Banco Central, relacionada con el objetivo de inflación
- La inflación para finales de año podría descender al 5,7-5,8%
- El déficit presupuestario durante el trienio no debería superar el 1,5%
- La tasa de desempleo, que ya era récord, se redujo aún más, hasta el 2,2%.
- Los salarios reales siguen creciendo a un buen ritmo, con un aumento del 4,5% anual.
- El crecimiento de la productividad laboral en Rusia es modesto (tan solo el 1%) y esta situación debe corregirse.
- Las reservas internacionales del Banco Central están creciendo, alcanzando los 741.500 millones de dólares.
Actividades del Banco Central de Rusia
- La reacción del sector inmobiliario a un recorte de tipos de 0,5 puntos porcentuales es previsible, pero esperemos a ver el resultado. La dinámica del crédito exige que el Banco Central actúe con cautela para evitar tener que volver a subir la tasa
- El Banco Central debe actuar con cautela para evitar un aumento repentino de la inflación.
- La disminución de la actividad inversora en Rusia durante los tres primeros trimestres ascendió al 3,1%.
En otras declaraciones Putin ha avisado que el interés de Moscú en la retirada de las tropas ucranianas de los territorios que ocupan es "reducido a cero". Lo atribuyó al avance de las tropas rusas en el frente. También ha añadido que pesar de las condiciones favorables que Ucrania podría aceptar para un acuerdo de paz, Kiev no está dispuesta a ceder. En ese caso, Rusia seguiría logrando sus objetivos mediante la operación especial (enlace).
Elvira Nabiullina, directora del Banco Central de Rusia (TsBR), ha ofrecido una rueda de prensa para hacer un repaso al estado de la economía rusa. Destaca que la inflación ha alcanzado su nivel más bajo en los últimos 5 años, aunque se espera que aumente en enero por el aumento del IVA. En cualquier caso, se ha producido un avance significativo en el objetivo de alcanzar un nivel del 4% (enlace).
El pasado 16 de diciembre el TsBR redujó la tasa de interés en medio punto, hasta el 16% (enlace). Es la quinta reducción desde alcanzar un máximo de 20 años en septiembre de 2024 (21%).
Esta noticia es un buen ejemplo del ruido en las redes sociales. A finales de 2023 y principios de 2024 se produjo en Rusia una escasez de huevos, provocada por varios factores (sanciones, fiebre aviar, mayor demanda, inflación...). Esto causo un importante aumento de los precios y llevo al gobierno a disculparse ante sus ciudadanos. Lo ocurrido provoco no pocas bromas y típicos artículos fatalistas, por ejemplo Russia’s egg shortage is panicking Putin, de Mark Galeotti.
Tras tomarse medidas (mas importaciones, eliminación de aranceles) se produjo el efecto contrario, y pasó a haber demasiada oferta. En un año, el coste de los productos cayó más de un 25%. Rusia produce actualmente un 20% más de huevos de los que necesitan los consumidores, y solo el 1% de la producción se puede exportar (enlace).
Actualmente los huevos de gallina se han convertido en uno de los productos alimenticios más baratos. Según el Ministerio de Agricultura, al 3 de septiembre, una docena de huevos de primera categoría costaba un promedio de 53,3 rublos, un 26,5% menos interanual. Los huevos de segunda han bajado un 31,9% de precio, hasta los 40 rublos por docena. Reksoft Consulting ha registrado una reducción del 20% en el precio desde principios de año.
Ahora Kommersant acaba de publicar nuevos datos que confirman la tendencia. De enero a septiembre de 2025, la rentabilidad de la producción de huevos fue de tan solo el 5,5%. Hace un año esta cifra era siete veces mayor: 38,81 %. Los costes de producción han disminuido más del 25% este año. Según la consultoría NTech, las ventas de huevos durante los primeros nueve meses de 2025 aumentaron un 10% interanual en volumen y disminuyeron un 13% en términos monetarios.
Por supuesto todo esto ha pasado desapercibido, y es que no vende tanto como una posible caída de Putin debido al precio de los huevos...
Reuters informa que las exportaciones de gas por gasoducto de Rusia a Europa Occidental han caído a su nivel más bajo desde 1973. Los suministros de Gazprom cayeron otro 44% en 2025, hasta alrededor de 18 bcm vía el gasoducto TurkStream, que ahora es la única ruta para el gas ruso hacia la UE.
Gazprom exportó entre 170 y 180 bcm al año al resto de Europa en su pico de 2018-19.
Turkstream por su parte aumentó el suministro en un 7%, hasta los ya mencionados 18 bcm. Las exportaciones de Gazprom ascendieron a 32 bcm en 2024 si se une a la ruta ucraniana, un 13% más que en 2023. Las exportaciones a Turquía son de alrededor de 20 bcm al año, y las de China de 38,8 bcm, un 18% más que en 2024 (enlace).
Los autores de la noticia recuerdan que Rusia es el segundo suministrador de gas natural licuado (GNL) de los países europeos, sólo por detrás de EE. UU.
El precio del barril Ural ha sido muy comentado, y es que ha alcanzado el precio más bajo desde 2020, con poco más de 50 $. Varios medios lo reducen a menos de 35 si se tienen en cuenta los descuentos que Rusia ofrece (enlace).
Merece la pena recordar que el presupuesto ruso para 2025 se elaboró inicialmente asumiendo un precio del petróleo de 69 $ por barril. Posteriormente fue ajustado a 58 $.
La previsión se redujo a mediados de año a 8,65 billones de rublos (107 000 millones de dólares) y un precio del petróleo estimado de 58 dólares. Los datos del Ministerio de Finanzas indican que los ingresos por la venta de petróleo y gas cayeron un 34% interanual en noviembre, y bajaron un 21% acumulativamente durante los primeros 11 meses de 2025.
Medios ucranianos han acusado al gobierno ruso de aprobar una ley que
permite expropiar viviendas sin propietario en 4 regiones ocupadas
(Donetsk, Lugansk, Jerson y Zaporozhye). La ley correspondiente fue
firmada por el presidente ruso, Vladímir Putin (enlace).
Las viviendas
serán declaradas sin propietario si no se puede identificar al
propietario o si no se presentan documentos válidos que lo certifiquen.
Dichas propiedades serán confiscadas a favor de las administraciones
locales. Si el propietario comparece, recibirá una compensación
económica, pero sólo si posee la ciudadanía rusa. La norma estará
vigente hasta 2030.
No se dice nada de Crimea, donde ya se han tomado medidas de este tipo (enlace).
El Ministerio de Agricultura ruso ha elevado su previsión de cosecha de cereales para 2025 a 137 millones de toneladas netas, incluyendo 90 millones de toneladas de trigo. Así lo anunció la ministra de agricultura rusa, Oksana Lut, en una reunión gubernamental (enlace).
"Prevemos que para finales de año, considerando los territorios reunificados, la cosecha bruta alcance los 137 millones de toneladas en peso neto. Esto incluye 90 millones de toneladas de trigo, nuestro principal cultivo estratégico. Por lo tanto, la cosecha de cereales será una de las mejores de la historia reciente y nos permitirá no solo satisfacer plenamente las necesidades internas, sino también mantener un importante potencial de exportación", declaró Lut.
La ministra añadió que las labores de campo se encuentran actualmente en su fase final. Desde principios de 2025, se han cosechado más de 147 millones de toneladas de cereales en peso bruto, con cultivos de cereales y leguminosas trillados en el 97,5 % de la superficie.
Otras noticias
El 22 de diciembre una bomba mató en Moscú al teniente-general Fanil Sarvarov, responsable del Directorio de Entrenamiento Operacional del Estado Mayor de las Fuerzas Armadas. Era veterano de Chechenia y Siria además de Ucrania (enlace).
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| Fanil Sarvarov. |
A los dos días se produjo un extraño suceso: 3 personas murieron tras estallar otra bomba a 300 metros del lugar del atentado. Eran dos agentes de la policía de tráfico y un hombre que les pareció sospechoso. Parece que el hombre hizo detonar una bomba cuando se acercaron los agentes.
El Comité de Investigación de Rusia (SKR por sus siglas en ruso) está investigando lo ocurrido. Se cree que el responsable fue una persona contratada/chantajeada por el Directorio de Inteligencia de Ucrania (GUR).
De momento ninguna agencia ha reclamado la muerte de Sarvarov. Tampoco se han publicado pruebas que indiquen que los policías de tráfico, de 24 y 25 años, estaban involucrados en crímenes de guerra en Ucrania (enlace).
El viceministro de educación y ciencia de Ucrania, Mykola Trofymenko, ha anunciado que el número de hombres mayores de 25 años que ingresaron a instituciones educativas en 2025 se redujo a más de la mitad en comparación con el año pasado (enlace).
Trofymenko añade que las restricciones e inspecciones implementadas por el ministerio han dado los resultados esperados. Las estadísticas publicadas muestran un rápido aumento en el número de personas adultas que ingresan tras la invasión y una fuerte caída en 2025:
2021: 1196
2022: 17.614
2023: 44.042
2024: 112.749
2025: 53.517
La mayor caída durante el último año se registró en los estudios de posgrado (de 7.000 a 2.200 solicitantes) y en los estudios de maestría (de 26.100 a 9.100 solicitantes). El número de solicitantes a instituciones de educación superior profesional también disminuyó significativamente, de 55.600 a 24.800.
Como ya se ha explicado en otras entradas, tras la invasión muchos hombres se inscribieron en instituciones educativas para evitar ser llamados a filas.
Mediazona ha publicado una investigación conjunta con el portal "Farewell to Arms" sobre el reclutamiento de ciudadanos de Kazajstán en las FFAA rusas. Según sus datos las autoridades de Kazajistán han aumentado sus esfuerzos para hacer frente al mercenarismo. Este año se han abierto 700 causas penales contra personas que se unieron al Ejército de Rusia u otras formaciones armadas, cifra récord. El año anterior sólo hubo unas pocas docenas. La decisión se ha producido tras la muerte de más de 200 ciudadanos kazajos que luchaban en el bando ruso (enlace).
El pasado agosto, Deutsche Welle, que fue declarada organización no deseable por el gobierno ruso (enlace), publicó un reportaje sobre este tema. En ese momento se habían identificado a 529 kazajos que habían firmado contratos para luchar en la guerra de Ucrania (enlace).
Los autores destacaron que un 20-30% de los candidatos tenían rasgos asiáticos, siendo el resto europeos. Los anuncios rusos, creados específicamente para ciudadanos kazajos y fáciles de encontrar en internet, son descritos como "extremadamente pragmáticos". Ofrecen un pago único garantizado de 4 millones de rublos, un pago mensual de 210.000 rublos y la condonación de deudas y préstamos de hasta 10 millones de rublos. También incluyen la promesa de 12,4 millones de rublos en pagos de seguros del Ministerio de Defensa ruso a familiares, una lista de precios para la destrucción de equipo enemigo y testimonios de varios Nurlans, Marats, Yerbols y Armans sobre su servicio en unidades rusas.
Para poner la situación en perspectiva, según la Oficina Nacional de Estadística, al 12 de agosto, el salario medio en Kazajstán en el segundo trimestre de 2025 era de 448.620 tenge, o casi 67.000 rublos.
El pasado 19 de diciembre se informó de un nuevo intercambio de cadáveres: 1.003 ucranianos por 26 ucranianos. Al final de la entrada hay un apéndice (#2) con un listado de los intercambios (enlace).
El 27 de diciembre el comandante del "Cuerpo de Voluntarios Rusos", Denis Kasputin, murió en Zaporozhye al ser alcanzado por un dron FPV cuando realizaba una misión. Esta unidad está formada por rusos opositores al Kremlin, siendo creada en 2022. Esta unidad ganó cierta notoriedad por sus incursiones en las regiones rusas de Belgorod y Bryansk, así como su participación en la incursión de Kursk (enlace).
Su muerte no tiene mayor relevancia en el contexto de una guerra como la de Ucrania, pero lo ocurrido ha provocado un buen debate en las redes sociales, y es que varios medios han sido acusados de blanquear la imagen de Kasputin, pasando por alto su ideología extremista.
El portal oboronka.mezha.ua ha publicado un interesante artículo sobre la empresa Fire Point. Como se ha explicado en otras entradas, sus creadores son personas cercanas a Zelenski y desde la invasión rusa han ganado grandes contratos con el Ministerio de Defensa (10% del valor de los contratos). Antes de la guerra esta empresa se dedicaba a hacer “castings” para series.
Los autores defienden los desarrollos de la empresa, y ofrecen algún dato interesante sobre el misil de crucero FP-5 Flamingo. Los diseñadores querían utilizar como base el diseño del dron soviético Tu-141 "Strizh", que fue modificado para atacar la base de Engels.
El problema es que sólo se contaba con una parte de la documentación del diseño original. Los ingenieros se dieron cuenta de que no podrían replicar la producción en masa, por lo que decidieron simplificar el diseño. La ojiva es mucho más grande que la de misiles rusos como el Kalibr, 1.150 kg frente a 450. Sin embargo, esto no significa que vaya a causar más daños porque hay otros factores: precisión, diseño de la ojiva, y capacidad de alcanzar el objetivo.
Uno de los principales problemas en la producción de misiles de gran tamaño es encontrar un motor. La compañía decidió instalar motores soviéticos AI-25TL de segunda mano, utilizados principalmente en aviones de entrenamiento L-39. Hay cientos de ellos en el mercado mundial. La lógica es evidente: los motores no tienen que estar en perfecto estado para durar varias horas de vuelo de ida. El problema es que Rusia puede presionar a terceros países para que no vendan sus stocks, y los que llegan están en diferentes condiciones.
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| FP-1. |
En cuanto al dron FP-1, es considerado un arma esencial en los ataques a larga distancia de Ucrania.
Campaña aérea/naval y frente
Hoy el jefe de estado mayor del Ejército Ruso, Valery Gerasimov, ha destacado el ritmo de avance en las últimas semanas. En un
mes, las tropas han conquistado más de 700 kilómetros cuadrados de territorio y
han alcanzado el ritmo de avance más rápido, declaró durante una inspección del grupo de
fuerzas "Norte" (enlace).
En el infográfico se puede el territorio ocupado en 2025, equivalente a
la superficie de la región de Madrid. Sin embargo lo crítico han sido
las pérdidas de personal de Ucrania, que cada vez tiene más problemas en
sustituir pérdidas y cubrir el frente con tropas.
En el peor de los casos se podrían instalar pontones, pero son más vulnerables a ataques rusos, y habría que encontrar conductores para los camiones.
Desde la anterior se han publicado más datos sobre la pérdida del Mi-24 el pasado 17 de diciembre. Los 4 tripulantes fallecieron, destacando el piloto, el Héroe de Ucrania Oleksandr Shemet. Era veterano de 2014 y Azovstal (enlace).
Según la información publicada el helicóptero despegó para hacer derribar drones, desapareciendo de las pantallas rádar. Al principio los investigadores creían que se había producido una colisión contra un Shahed, pero los daños eran de gran envergadura. Se ha descartado un error del piloto o fallo técnico, y se especula con que pudo ser derribado. En las últimas semanas se han visto drones con misiles aire-aire R-60 y MANPADS que tendrían tal capacidad.El 20 de diciembre Zelenski informó que iba a sustituir al comandante del Mando Aéreo Sur, mayor-general Dmitry Karpenko. En su discurso no ha dado muchos detalles del porqué de la decisión, y sólo ha mencionado que hace falta reaccionar de manera oportuna y rápida y proteger a la población (
enlace):
"Lucharemos por la logística de cada una de nuestras regiones, para ser honestos. Ahora luchamos por Odessa. Estamos fortaleciendo la defensa aérea. Fortaleceremos, para ser honestos, el mando. Hoy planteé esta cuestión sobre el reemplazo del comandante del Distrito Militar Sur, Karpenko. Creo que encontrarán otro candidato".El
Wall Street Journal ha dedicado un artículo a estos ataques, destacando que el 90% de los productos agrícolas se exportan por vía marítima. En los 11 primeros meses los 6 puertos de la región gestionaron 76 millones de toneladas de carga.
También se destacan los daños a la infraestructura ferroviaria. La empresa estatal Ferrocarriles de Ucrania (Ukrzaliznytsia) estima que los ataques han causado daños por valor de 5.800 millones de $ desde el comienzo de la guerra. En 2025 se han registrado más de 1.100 ataques.
El 23 de diciembre el alto mando de las FFAA de Ucrania informó que se había retirado de Siversk. La nota no entra en detalles, y simplemente comunica que el enemigo tiene una gran superioridad y se quiere evitar la pérdida innecesaria de hombres y munición. También destaca que la localidad sigue a tiro y que el enemigo utilizó el mal tiempo para avanzar (
enlace).
La rápida caída de Siversk en Donetsk ha provocado la destitución de los comandantes de dos brigadas, la 54° Mecanizada y la 10° de Montaña. La primera, bajo el coronel Oleksii Konoval, ocupaba posiciones en la ciudad, y la segunda, al mando del coronel Volodymyr Potieshkin al sur. Ambas estaban integradas en el 11° Cuerpo de Ejército.
Además, el Mando Operacional Sjid (Este) ha retirado al 11° Cuerpo de Ejército y a su comandante, el general de brigada Serhii Sirchenko, de la supervisión de la situación en torno a Siversk. En el sector se ha formado un grupo táctico llamado Soledar, dirigido por el general de brigada Denys Maistrenko, excomandante de la 54° brigada y actual responsable del centro de entrenamiento de Desna. Fuentes que trabajaron con Maistrenko dieron recomendaciones positivas.
Según
Ukrainska Pravda, la decisión se debe a la presunta falsificación de informes por parte de los mandos de ambas brigadas. Las brigadas informaron que ocupaban posiciones en sus zonas de despliegue, pero en realidad, esas posiciones llevaban mucho tiempo sin personal. La supuesta falsedad se hizo evidente durante la rápida pérdida de la ciudad. Rusia afirmó haber tomado Siversk el 12 de diciembre de 2025.
La noticia destaca que el 11° Cuerpo confiaba en las brigadas y creía que sus informes coincidían con la realidad. Inspectores del cuerpo visitaron periódicamente las unidades, pero no detectaron problemas ni discrepancias porque, según las fuentes consultadas, se ocultaban constantemente.
Ya se han enviado comisiones de inspección a las brigadas. El grupo táctico Soledar ha sido puesto bajo el mando del general de brigada Dmytro Bratishko, comandante del Mando Operacional Sjid.
Según las fuentes de Ukrainska Pravda, Bratishko se enfureció al enterarse de la pérdida de Siversk y exigió que se izara una bandera ucraniana en partes de la ciudad, prácticamente por cualquier medio. Se entregó una bandera mediante vehículos terrestres no tripulados, de los cuales escasean, a operadores de drones de la 54°, quienes la transportaron hasta la estación de tren de Siversk para organizar una ceremonia de "plantación de bandera" y así satisfacer al comandante.
Según fuentes de Ukrainska Pravda, las fuerzas rusas capturaron Siversk aprovechando la espesa niebla que cubría la región de Donetsk en noviembre y diciembre de 2025. La 54° comenzó a perder su capacidad en el último tercio de noviembre de 2025.
La otra novedad en el frente fue la captura de Huliaipole en Zaporozhye el pasado 27 de diciembre. Las tropas rusas no encontraron mucha resistencia, e incluso capturaron un puesto de mando de la 106° Brigada, situado a 700 metros de la línea del frente (
enlace).
Según Deep State, la gestión y el sabotaje interno en la 102° Brigada de Defensa Territorial contribuyeron a lo ocurrido. Al parecer algunos oficiales instaron a los soldados a abandonar sus posiciones sin autorización, mientras que las unidades desconocían la situación actual en las zonas colindantes, lo que provocó desorientación y pérdidas adicionales (
enlace).
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